По итогам вчерашних торгов индекс РТС потерял в весе 0,61%. Цены на нефть изменились незначительно. На нефтяном рынке много «коротких позиций». Сначала «нефтемедведи» устанут ждать падения и их закроют, а уже потом цены на нефть «прогуляются» вниз.

В результате провалов переговоров в Дохе, аналитики из Barclays сообщили, что средняя цена на Brent за второй квартал этого года, скорее всего, составит $36 за баррель, поскольку проблема избыточного запаса на мировых рынках осталась нерешенной и сокращения объемов лишних запасов ожидать не приходится.     

«Эта встреча и ее результаты должны были продемонстрировать… доверие между странами-экспортерами, необходимое для дальнейшей кооперации и координации действий. В этом отношении, встреча обернулась полным провалом», – заявили в Barclays, добавив, что «провал переговоров в очередной раз дает рынку четкий сигнал, что влияние ОПЕК в сложившейся ситуации на рынке уменьшается». 

«Быков» заманивают в ловушку

На вчерашних торгах индекс РТС «прибавил в весе» 2,49% (900,98). «Панамский вброс» оказался пустышкой. На российский фондовый рынок он вообще не влияет. Где то в Исландии произошла отставка премьера. Все!

Выходящая отчетность компаний из США за первый квартал текущего года (до конца недели свои отчеты опубликуют Citigroup, Wells Fargo, Bank of America Corporation, J P Morgan Chase) реальный драйвер ценовых движений нашего фондового рынка. Цены на нефть также реальный драйвер движений. И сейчас лично у меня есть большие подозрения в  плодотворности встречи ОПЕК+ в Катаре. На прошлой неделе в пятницу фьючерсы на сырую нефть Brent достигли трехнедельного максимума. Это произошло после того как появилась информация, что американские энергетические компании сократили количество буровых в третью неделю подряд до самого низкого уровня с ноября 2009 года. Но по факту встречи мы скорее всего увидим фиксацию прибыли по «длинным позициям». Аналитики из Goldman Sachs предупреждают, что после этой встречи рынок может стать медвежьим. Goldman Sachs прогнозирует среднюю цену за второй квартал на уровне 35 долларов за баррель.  «Заморозка объемов добычи на недавно достигнутых уровнях вряд ли сможет ускорить ребалансировку рынка нефти. Объемы нефтедобычи в странах ОПЕК (за исключением Ирана) и в России в этом году остаются около прогнозируемых нами средних значений на 2016 год в 40,5 млн баррелей в день», – говорят аналитики.

По итогам вчерашнего дня индекс РТС показал понижательную динамику (-2%), сегодня мы ждем его открытия с повышением. Кошка по имени РТС бегает за мышкой по имени Нефть.


Вчера в моменте нефть падала ниже уровня 40 долларов за баррелей и в биржевых залах чувствовался запах валидола. Ястребиная риторика чиновников Федрезерва подтолкнула вверх доллар. Если бы поддержка 39 долларов не сработала, нефть упала бы в район 37 долларов. Почему мышка по имени Нефть стала быстро бегать? Одна из причин – противоречивые ожидания по апрельской встрече производителей нефти в Дохе. Достижение соглашения по заморозке объемов нефтедобычи между несколькими членами ОПЕК и Россией, возможно, «ничего не значит», поскольку Саудовская Аравия – единственная страна, у которой есть возможность увеличить добычу. Об этом заявил высокопоставленный чиновник из International Energy Agency в среду.   

Вчера фондовые индексы отъехали вниз, а доллар вырос. Видно, что закрепление нефти выше зоны сопротивления $40-$42 дается «быкам» с большим трудом. Про внеочередную встречу производителей нефти 17 апреля известно уже давно и этот драйвер роста постепенно выдыхается. А какие новости мы имеем на этой неделе? В США запасы нефти выросли до рекордных максимумов.  На этой неделе появилась важная новость для энергетических рынков, что количество нефтебуровых установок в США стабилизировалось и даже увеличилось на одну. Выяснилось, что на встрече в Дохе будут присутствовать не все члены ОПЕК. На 80% новости по нефти носят «медвежий» характер. Если предположить что цены на нефть вырастут до $ 50, сначала мы увидим коррекцию от зоны $40-$42 потому что рынок нефти нуждается в охлаждении (рост почти на 50% от локальных минимумов это большой рост). Хорошо если это коррекция будет проходить в боковой форме.

По итогам вчерашних торгов индекс РТС прибавил 0,44%. Мартовское ралли вдохновляет, но перекинется ли оно на апрель и май? 17 апреля в Катаре состоится встреча нефтеэкспортеров для обсуждения заморозки объемов добычи. Иран заявлял, что рассмотрит возможность присоединиться к договоренностям по заморозке после возвращения своей доли на рынке. СМИ приводили слова высокопоставленного чиновника нефтяного сектора, что после январского снятия санкций экспорт сырой нефти из Ирана достиг 2,2 млн баррелей в день, увеличившись с 900 тыс баррелей в день.  

На прошлой была пятая неделя роста нефти подряд на фоне заявления стран ОПЕК о проведении встречи в Катаре по заморозке объемов добычи.  Думаю что тактика “покупай на слухах, продавай на фактах” сработает и после 17 апреля цены на нефть сползут вниз. И я не одинок в этом мнении. «Нефть выше 40 долларов не будет держаться долго, и WTI еще предстоит снова побывать в районе 25 долларов», сказал в понедельник эксперт по нефти Джон Килдаф (John Kilduff). Килдаф добавил, что апрельская встреча вряд ли станет продуктивной, ведь саудовский министр нефти Али аль-Найми заявлял в феврале, что Саудовская Аравия не будет ограничивать добычу нефти в связи с опасениями, что другие страны могут недобросовестно выполнять условия договоренностей. Более того, продолжает наращивать добычу Иран, который точно не будет сотрудничать по вопросам заморозки, пока его экспорт не вернется к досанкционным объемам.   Рик Спунер (Ric Spooner), ведущий аналитик по рынкам в CMC Markets считает что ралли на нефтяном рынке имело по большому счету преждевременный характер.

Мы видим что, не смотря на то, что цены на нефть застряли в сопротивлении 40-42 доллара, индекс РТС не хочет снижаться. На вчерашних торгах он снизился на символические 0,17%.

 Март принес благие вести. Геополитическая ситуация в Сирии улучшилась — режим прекращения военных действий продолжает соблюдаться. Угрозы российским базам сейчас нет. Не менее значимый фактор для рынка – нефть. Эквадор выступит с предложением сократить объемы добычи с целью увеличения цен на встрече экспортеров нефти из ОПЕК и вне этой организации, которая пройдет 17 апреля. Об этом сообщил президент страны Рафаэль Корреа. Сократить объемы будет предложено всем производителям, кроме Ирана.   Глава саудовской компании Oil Co. Амин Нассер заявил на форуме в Пекине, что разрыв между спросом и предложением на нефтяном рынке сокращается.  

Неожиданная мягкость, проявленная Федрезервом на прошлой неделе, укрепила нарождающееся ралли на развивающихся рынках и привлекла на эти рынки  порядка 3 млрд долларов (по данным Bank of America Merrill Lynch).

Вчера отечественные фондовые индексы показали отрицательную динамику. Ситуация за последние дни кардинально не поменялась, только долгосрочный понижательный тренд на индексе РТС спустился с 810 до 805 пунктов. При этом остались «медвежьи» расхождения на графике «Роснефти» и особенно сильные на дневном графике «ЛУКОЙЛа» (MACD-гистограмма). Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) по итогам вчерашних торгов вырос на 1,34%, достигнув понижательного тренда, начало которому было положено 28 апреля прошлого года. К позитиву отнесем то, что нефтяные цены проигнорировали рост запасов в США, а также подъем цен на медь и железную руду. Также отнесем к позитиву, то что Индекс фрахта Baltic Dry Index (BDI) начиная с середины февраля плавно растет. Следовательно, спрос в мире на сухие грузы также растет.

Январь 2016 года оказался худшим началом года для индекса Standard & Poor's — 500 в истории. Тогда же произошел обвал на китайском фондовом рынке, а обвал на бирже в Токио был крупнейшим с 2008 года. Оправились ли в марте инвесторы от этих шоков? Если ответ отрицательный мы не вправе рассчитывать на долгосрочную позитивную динамику на мировых фондовых биржах. Парадокс заключается в том, что особое внимание инвесторов сейчас сосредоточено на китайском фондовом рынке. Но он составляет всего лишь 2,7 процентов от капитализации мирового рынка. Китайская экономика сейчас самая большая в мире (по паритету покупательной способности, в которой учитывается относительная стоимость местных товаров). По величине экономики за Китаем находятся США, Индия, Япония, Германия и Россия. Но фондовый рынок еще не развит и погоду на нем делают «внутренние инвесторы» и их участие не очень широко. Согласно результатам исследования финансовой жизни китайских домохозяйств, только около 8% китайских семей вложили средства в акции. На рынках материкового Китая всё еще действуют строгие ограничения на деятельность иностранных инвесторов. Иностранцы получают доступ на китайский рынок через Гонконгскую биржу и через торговлю акциями китайских компаний, доступных для торгов на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). Поэтому турбулентность на биржах Поднебесной не означает турбулентность в китайской экономике. Она лишь отражает смятение в умах тонкого слоя китайских инвесторов, которые не привыкли к просадкам фондового рынка. В конце концов, мировые инвесторы осознают «домашний характер» китайского фондового рынка и будут спокойнее относиться к колебаниям китайских фондовых индексов.

На вчерашних торгах индекс РТС смог подняться до отметки 786 пунктов. При этом технические сопротивления проходят на отметках 795 (по FIBO) и 810 (долгосрочный понижательный тренд). Индекс ММВБ имеет сопротивление в районе 1860 пунктов. Акции Сбербанка об. в районе 110 рублей, акции Газпрома уже достигли сопротивления 142 рубля (следящее 147-148). Конечно, всякое в нашей жизни бывает… Юрия Гагарина отправили в Космос на расчетную высоту 230 километров, а он случайно оказался на высоте 327 километров, но я бы учитывал эти технические сопротивления при торговле. Сейчас случилась заминка в росте нефти, поэтому эти сопротивления актуальны. А сегодня мы ожидаем открытия с повышением (российский индекс MSCI Russia Capped (ERUS) закрыл вчерашний день на максимуме (+4%)).

Почему случилась «заминочка» с ростом котировок черного золота? До сих пор многие факторы, которые поддерживали рост котировок последних дней, носят виртуальный характер. При этом сланцевые добытчики из США готовы начать бурение новых скважин, как только нефтяные цены вырастут до 40 долларов. Остро нужны хорошие новости по экономике Китая, чтобы инвесторы поверили в балансировку мирового спроса и предложения в обозримом будущем. Данные исследования частного промышленного сектора Китая за февраль показали, что на китайских фабриках и заводах скорость сокращения количества рабочих мест в феврале достигла семилетнего рекорда, а индекс деловой активности в китайской промышленности упал до самого низкого уровня за пятилетний период. В связи с этим возникают сомнения по поводу способности китайских властей сократить избыточность промышленного производства в этом году, не вызвав резкого роста безработицы.  

На прошлой неделе драйверами ценовых движений на рынке акций были цены на нефть и новости приватизации. В принципе это связанные вещи – о приватизации для того чтобы закрыть дыры в бюджетах говорят во многих нефтедобывающих странах. Например, в Садовской Аравии широко обсуждаются планы частичной продажи доли государственной компании SaudiAramco.

Министр нефти Венесуэлы посещал одну страну-экспортера за другой с призывом провести встречу ОПЕК с производителями не входящими в ОПЕК. Саудовская Аравия заявила, что сократит производство только в том случае, если все страны сделают то же самое.  Иран заявил, что не будет сокращать производство, пока не восстановит объемы экспорта.   В нефтяном секторе все очень репрессивно. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s на прошлой неделе снизило кредитные рейтинги ряда ведущих американских нефтяных и газовых компаний, включая кредитный рейтинг трех ведущих американских производителей сланцевой нефти и газа. ConocoPhillips  в четверг поразила инвестров Уолл-Стрит, став первой крупной нефтяной компанией, которая сократила дивиденды. Компания сократила квартальные выплаты по дивидендам на две трети, а также урезала план капиталовложений еще на 17%. Это произошло после того, как, по данным отчетности, компания понесла убытки на  3,5 млрд долларов. Другой нефтяной гигант BP  заявил о 6,5 млрд долларовых убытках за 2015 год. Это самые большие годовые убытки за всю историю компании!

 Когда мы уходили на выходные, казалось, что динамика фондовых рынков в первой половине января будет определяться ожиданиями по квартальной отчетности американских компаний (с 11 января). «Человек предполагает. Бог располагает». Сейчас выясняется, что повестку дня диктует ситуация на Ближнем Востоке. После нападения на саудовское посольство в Иране Саудовская Аравия разорвала дипломатические отношения с Ираном. Нефтяные котировки подпрыгнули на 2,5%. Насколько устойчивым будет это повышение и кто способен прогнозировать геополитические процессы на Ближнем Востоке?

 Одновременно снижаются рынки в Азии – Народный банк Китая (НРБ) установил официальный курс юаня к доллару США на уровне 6,5 юаня (это минимум с мая 2011 года). НРБ настойчиво проводит курс по снижению национальной валюты, что укладывается в общемировой тренд (Япония, Казахстан, Бразилия). Не станут ли валютные войны актуальными в этом году? В такой ситуации я не уверен, что доллар в 2016 году будет сильным, а  ФРС США будет последовательно двигаться по пути повышения процентной ставки.